Сборник задач по дисциплине «Инвестиции»

Изучение дисциплины «Инвестиции» ставит своей целью не только формирование у студентов теоретических знаний, но и практических навыков, которые позволят им в последующей деятельности профессионально принимать адекватные инвестиционные решения. В последнее время были опубликованы ряд работ, в которых рассматриваются вопросы теории и практики проведения финансово-экономических расчетов. Недостатками имеющейся литературы, на наш взгляд, являются рассмотрение расчетных формул без их выводов и использование исходных данных, западной практики. Между тем, при изучении вопросов, связанных с применением математических методов в данной предметной области, целесообразно давать вывод необходимых расчетных формул на основании понятных положений, соответствующих сущности рассматриваемых явлений, что позволяет, с одной стороны, более осознанно использовать математические формулы и, с другой – лучше понять с помощью математики сами явления. Такой подход и принят в предлагаемом сборнике задач, в котором представлены расчеты, проводимые при оценке эффективности инвестиционных проектов, а также некоторые расчеты, проводимые при оценке инвестиционных качеств и инструментов фондового рынка.

Данный сборник задач предназначен для семинарских, практических, занятий и самостоятельной работы студентов дневного отделения, обучающихся по направлению 38.03.01 «Экономика».

Сборник задач состоит из двух разделов. В первом разделе рассматривается тема «Оценка эффективности инвестиционного проекта», в которой дается краткий теоретический обзор основных показателей эффективности инвестиционного проекта, методические указания по выполнению практических заданий и задачи для решения. Во втором разделе рассматривается тема «Оценка инвестиционных качеств и инструментов фондового рынка», где отдельно характеризуется каждый вид ценной бумаги (долевые, долговые, производные) с точки зрения оценки их инвестиционных качеств, также представлен механизм решения типовых задач и задачи для самостоятельного решения. Количество задач в каждом разделе сборника представлено с учетом сложности для самостоятельного освоения указанных тем и методики решения задач.

В каждом разделе представлен список литературы, который поможет студенту самостоятельно освоить предлагаемые темы.

Представленные задачи выполняются студентами письменно. Результаты выполненных работ проверяются преподавателем и проставляются в текущий или контрольный блок итоговой аттестации студентов.

Раздел 1

1.1 Теоретические основы оценки эффективности инвестиционного проекта

Цель самостоятельного изучения данной темы состоит в усвоении студентами порядка расчета основных показателей эффективности инвестиционного проекта.

Основной задачей данной темы является обучение студентов статическим и динамическим методам оценки эффективности инвестиционных проектов и принятию инвестиционного решения на основе полученных данных.

Согласно методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиций и их отбору для финансирования, эффективность инвестиций характеризуется системой показателей, отражающих соотношение связанных с инвестиционными затратами и результатами оценки, позволяющих судить об экономических преимуществах одних инвестиций над другими.

Показатели эффективности инвестиций можно классифицировать по следующим признакам:

1.      По виду обобщающего показателя, выступающего в качестве критерия экономической эффективности инвестиций:

– абсолютные, в которых обобщающие показатели определяются как разность между стоимостными оценками результатов и затрат, связанных с реализацией проекта;

– относительные, в которых обобщающие показатели определяются как отношение стоимостных оценок результатов проекта к совокупным затратам на их получение;

– временные, которыми оценивается период окупаемости инвестиционных затрат.

2.      По методу сопоставления разновременных денежных затрат и результатов:

– статические, в которых денежные потоки, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равноценные;

– динамические, в которых денежные потоки, вызванные реализацией проекта, приводятся к эквивалентной основе посредством их дисконтирования, обеспечивая сопоставимость разновременных денежных потоков.

Рассмотрим статические показатели: срок окупаемости инвестиций (PP); коэффициент эффективности инвестиций (ARR).

Срок окупаемости инвестиций (РР).

Под сроком окупаемости понимается период времени от момента начала реализации проекта до того момента эксплуатации объекта, в который доходы от эксплуатации становятся равными первоначальным инвестициям (капитальные затраты и эксплуатационные расходы).

Срок окупаемости измеряется в годах или месяцах.

Если не учитывать фактор времени, т.е. когда равные суммы дохода, получаемые в разное время, рассматриваются как равноценные, то показатель срока окупаемости можно определить по формуле:

(1)

где:

CI– размер инвестиций;

P – ежегодный чистый доход.

Иначе говоря, период окупаемости – продолжительность времени, в течение которого не дисконтированные прогнозируемые поступления денежных средств превысят не дисконтированную сумму инвестиций, т.е. это число лет, необходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов.